PCB产业链

 电路板厂的上游行业为电子基础材料制造行业，原材料主要为半固化片、铜箔、铜球、金盐、油墨、干膜等。原材料占PCB成本的60%左右，其中覆铜板占材料成本的大约 37%，所以覆铜板是PCB最主要的成本。覆铜板由铜箔、玻纤布、油墨等制成，铜箔占覆铜板成本的 30%（薄板）和 50%（厚板），玻纤布占覆铜板成本的 40%（厚板）和 25%（薄板）。

行业特征：

（1） 定制化程度高

PCB 在使用时的场景、产品、性能、材料、面积等各方面均有非常大的差异，导致不同 PCB 在所使用的元件种类、连接线粗细、布线密度等方面也有非常大的变化，所以不同 PCB的差异化程度非常高，一般没有两块相同的 PCB，这就要求 PCB 企业具有非常强的定制化生产能力。

PCB 行业虽然具有一些通用的基本工艺，但最重要的是根据基材厚度和材质、线宽和线距的精度要求、设计结构和生产规模以及客户指定的其他专门要求，确定不同的生产工艺和设备。正因为 PCB 行业具有非常强的定制化特点，所以客户更换 PCB 供应商具有较高的成本，所以客户通常愿意保持价格的稳定以便获得稳定的 PCB供应，所以 PCB 产品的价格弹性并不大。

（2） 规模化效果明显

PCB 的定制化特点导致 PCB厂商的效率通常随着规模扩大而下降，所以 PCB 行业是一个参与者众多的行业，行业竞争格局非常分散。根据 Prismark 的统计，2017年全球第一大PCB 厂商为台湾地区的臻鼎，其 2017 年营收为 35.88亿美元，在全球 PCB行业的市占率也仅为 6.10%，而前十大 PCB 厂商的市占率仅为 33.51%，供给格局非常分散。

（3）行业盈利不靠技术水平，依靠成本管控

由于技术差异并不大，成本管控能力为就成为PCB企业盈利能力差异的最关键因素。成本管控体现在公司经营的方方面面，直接取决于公司的管理水平，需要从细节做起。

在 PCB 的成本构成中，直接材料成本占比通常达到 60%左右，直接人工成本占比通常达到 15%左右，制造费用成本占比通常达到 25%左右。但直接成本中的覆铜板企业具有很强的话语权，所以 PCB企业的降成本主要通过降低制造和劳动力成本来实现，其中降低制造成本主要通过自动化来提高生产效率和良率来实现，降低劳动力成本主要通过向中西部地区转移来实现。